各种迹象似乎都在警示：亚洲金融体系的稳定正在出现问题。　　　　　　　　　　

暴跌或许是动摇稳定的罪魁祸首。截至6月16日收盘，中国上证指数累计跌幅已达60%，高居全球之首。这一天，上海股市不出意外地收出了连续第9根阴线。指数跌至2800点。　　　　　　　　　　仅仅半年前，全球几乎没有人会想象出这一可怕局面。从2005年年底到2007年，上证股指上升了6倍。近20年的高速增长，使中国成为亚洲最具充满诱惑的经济板块。　　　　　　

但今年以来情况发生了根本性的转变。当前，中国股市市盈率不到20倍，最高峰时曾达到50倍。不过有机构认为，中国股市依然不够便宜，还会再跌。　　　　　　　　　　

股市连续下跌，很大程度与投资人对经济失去信心有关，根本原因在于中国经济状况的恶化。今年以来出乎意料的恶性通胀的出现，威胁到货币乃至整个金融体系的稳定。　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　

上个月底，国际评级机构惠誉对中国的主权评级展望从“稳定”下调至“负面”，并称该国未能采取足够和快速的举措来遏制通胀，对银行系统的稳定性构成潜在风险。惠誉还表示，央行需要提高利率，并使其高于通货膨胀率，以防止经济从过热转向崩溃。　　　　　　　　　　

在一系列利空消息之后，**这一表态对于投资者信心来说无疑更为致命。很多投资者都开始相信，经济可能到年底都无法走出低谷。　　　　　　　　　　经济学家担心，如果**处理不当，通胀很可能会引发中国更广泛的经济危机。瑞士信贷日前发布报告称，中国眼下正在走平衡木，但情况还没有糟到非引发一场危机不可的地步。该行表示，中国的经济走向和政策取向仍存在很大不确定性。　　　　　　　　　　有市场人士惊呼：新亚洲金融危机卷土重来已经迫在眉睫。　　　　　　　　　　

此间分析人士认为，此次亚洲金融危机的根源是共性的，本币的连续大幅升值吸引大量热钱投机，股市、房地产等资产泡沫大幅膨胀后破灭，石油、原材料、粮食价格暴涨推高了通货膨胀率，紧缩性货币政策极大地挤压了本土企业的生存空间。　　　　　　　　　　一个似乎距离遥远，但其实关系重大的信息是，美联储已表明拒绝再减息的态度，接下来，美元势必进入加息升值通道，这无异于向投机新兴市场国家的万亿美元热钱发出大撤退信号弹。有分析认为，倘若巨额热钱短期急速撤离新兴市场，中国也难以置身事外。